Opções de ações do empregado em aberto 13 de agosto de 2013 11:54 AM Este relatório é uma série de ajustes que fazemos para dados GAAP para que possamos medir com precisão o valor do acionista. Este relatório concentra-se em um ajuste que fazemos para o cálculo do valor contábil econômico e nosso modelo de fluxo de caixa descontado. Já dividimos os ajustes que fazemos para a NOPAT e capital investido. Muitos dos ajustes nesta terceira e última seção tratam de como os ajustes a essas duas métricas afetam a forma como calculamos o valor presente dos fluxos de caixa futuros. Alguns ajustes representam créditos seniores para os detentores de ações que reduzem o valor para o acionista, enquanto outros são ativos que esperamos ser acréscimos ao valor para o acionista. O ajuste de dados GAAP para medir o valor do acionista deve ser parte de todo processo de diligência de investidores. A análise detalhada das notas de rodapé e a MDampA fazem parte do cumprimento de responsabilidades fiduciárias. Nós já cobrimos como as opções de ações dos empregados são uma despesa de compensação e como os padrões GAAP exigiram que as empresas registrassem essa despesa a partir de 2006. As opções de compra de ações dos empregados (ESO) não afetam apenas a rentabilidade atual de uma empresa. Eles também representam um passivo com base na diluição da ação futura à medida que os empregados exercitam suas opções e adicionam ao número total de ações em circulação. Usando o modelo Black-Scholes. Contabilizamos o valor justo de todas as opções de compra de ações em circulação e subtraimos esse valor do valor atual dos fluxos de caixa futuros em nosso modelo de fluxo de caixa descontado e cálculo do valor contábil econômico. As empresas com apreciação rápida em seus preços das ações podem ser especialmente suscetíveis a ter altos passivos ESO pendentes, uma vez que as opções concedidas a um preço barato tornam-se rapidamente mais valiosas. Tesla Motors (NASDAQ: TSLA) é um bom exemplo. Iniciado no primeiro trimestre de 2013 pelo seu primeiro lucro reportado e um aperto curto, o estoque está acima de 350 este ano. Infelizmente, para os atuais investidores de capital, a TSLA possui mais de 25 milhões de opções em aberto em 31 de dezembro de 2012. Usando o preço atual das ações, bem como os principais insumos fornecidos pela empresa (por exemplo, volatilidade do preço das ações, taxa livre de risco, etc.), calculamos O valor da responsabilidade dos OEs pendentes é de mais de 2,9 bilhões, ou quase 20 do limite de mercado. Sem pesquisa cuidadosa de notas de banco, os investidores nunca saberiam que as opções de ações de funcionários diminuem o valor do fluxo de caixa futuro disponível para os acionistas, diluindo o valor das ações existentes. A Figura 1 mostra as cinco empresas com o maior passivo de opção de compra de ações em circulação excluído do valor do acionista em 6 de agosto de 2013 e as cinco empresas com o maior passivo ESO em circulação como porcentagem do limite de mercado. Figura 1: Empresas com o maior ESO pendente removido das fontes de valor do acionista: New Constructs, LLC e arquivamentos da empresa. Exclui ações com limites de mercado inferiores a 100 milhões e PAMT devido a fusão pendente. Muitas empresas de alta tecnologia encontram o caminho para o Figura 1. No entanto, estão longe das únicas empresas que são afetadas pelas opções de estoque de empregados. Nosso banco de dados mostra 2.652 empresas com ESO destacado combinado de mais de 200 bilhões em 7 de agosto de 2013. Uma vez que o ESO pendente diminui o valor do caixa disponível a ser devolvido aos acionistas, as empresas com ESO significativo terão um valor contábil econômico significativamente menor quando este ajuste é aplicado. O site imobiliário Zillow (NASDAQ: Z) tinha quase 5,5 milhões de ESOs no final de 2012, que atualmente valorizamos em 418 milhões. Sem subtrair essa responsabilidade de 418 milhões, Z teria um valor contábil econômico por ação de 8 em vez de seu verdadeiro valor econômico por ação de cerca de -4. Os investidores que ignoram opções de ações de empregados em circulação não estão recebendo uma imagem verdadeira do dinheiro disponível para ser devolvido aos acionistas. Ao subtrair o valor do ESO pendente, pode-se obter uma imagem mais verdadeira do valor que a empresa pode criar para os acionistas. Diligence paga. Sa McBride contribuiu para este relatório. Divulgações: David Trainer e Sam McBride não recebem compensação para escrever sobre qualquer estoque, setor ou tema específico. Divulgação: Não tenho cargos em nenhum estoque mencionado e não há planos para iniciar qualquer cargo nas próximas 72 horas. Eu também escrevi este artigo e expressa minhas próprias opiniões. Não estou recebendo compensação por isso. Eu não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo. Leia o artigo completo Alerta Salarial para Tesla Motors Empregados Anos de experiência Para aqueles que reivindicam cinco a nove anos de experiência profissional, pagar em média é de 100K por ano. A maior fração das pessoas Tesla Motors (42 por cento) vem trabalhando por um a quatro anos e gera aproximadamente 84K por ano em média. Quando se trata de localização, o salário médio mais alto (cerca de 120K anualmente) pode ser detectado em Los Angeles, Califórnia. Palo Alto, Califórnia (cerca de 99K), Califórnia, Califórnia (97K) e Fremont, Califórnia (92K ) São as próximas cidades de melhor pagamento. Na extremidade inferior é San Jose, Califórnia, cerca de 73K. Por estado, a Tesla Motors paga aos seus funcionários de Washington, a maioria da taxa de pagamento, é 105K por ano. Os engenheiros mecânicos de alto nível obtêm mais dinheiro, com ganhos médios de cerca de 109K anualmente. Os engenheiros de Firmware vêm em segundo lugar, com um salário médio de 92K, enquanto os engenheiros de fabricação e os engenheiros de testes também se classificam perto do topo (cerca de 91K e 87K, respectivamente). Na parte inferior estão os engenheiros industriais em média 75K. Certificações e graus A compensação monetária chega a cerca de 145K por ano para os Profissionais de Gerenciamento de Projetos, superando os ganhos de trabalhadores não credenciados. Certified Six Sigma Black Belts também são altos na escala de remuneração, com ganhos médios esperados de aproximadamente 135 K por ano. A Tesla Motors compensa Doctor of Philosophy (PhD) - os detentores mais de 120K por ano. Nessa função, a habilidade de melhor pagamento parece ser a linguagem C de programação. Os indivíduos que reivindicam entre suas capacidades gozam de um salário médio mais alto de 98K anualmente. Uma habilidade relativamente difundida na Tesla Motors é Engineering Design em algum lugar entre um quinto e um quarto dos empregados usá-lo para o trabalho. Três habilidades mais comuns são Project Management, Microsoft Excel e Microsoft Office. Benefícios e Benefícios A Tesla Motors patrocina um programa 401 (k) e a maior parte dos inquiridos usa essa opção para economizar sua aposentadoria. O seguro de saúde é parte do pacote para a grande maioria dos trabalhadores, e para um grande número de entrevistados, a cobertura dental também é. Os privilégios também incluem um ambiente de trabalho casual, opções de compra de ações, um plano de compra de ações, bebidas gratuitas e um telefone celular subsidiado. Tesla Motors Employer Job Listings
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